日経平均

　本日、日新製鋼(5407)について、日経平均株価へ新規採用されることが、日本経済新聞社から発表されました。証券各社が推していた超ド本命です。

　候補銘柄の中で最もウエイトが低いものだったので、イベント投資の観点からいえば避けて欲しかったのですが、致し方ありません。本日終値段階のウエイトでは、0.07%で、225銘柄中207番目です。実需はあまり期待できないので、感情の先読みで売買しましょうかね...。

　しかし、発表日はもっと遅いと踏んでいたのですが、見事に外れました。損害保険ジャパン(8755)分もあったからかなぁ... と言い訳をしてみる。

　本日はJR東海(9022)の日経平均買い日でした。東証アローヘッドに変わっても、今まで通りに買いがキチンとやってくるのか心配だったのですが、大引け間際の買い上がりがはっきり確認できて、ひと安心。VWAPも強引にプラスへ。

　ただ残念なのは、昨年までは買い上がりの姿を「きたきたきた! 板を食ってる、食ってる」と鑑賞できたのですが、これからは目にも止まらぬ速さで駆け上がってしまいます。全然鑑賞する余裕なし。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

コード	銘柄	前日比	当日比	VWAP比
9022	東海旅客鉄道	0.30%	0.44%	0.49%
(参考)	TOPIX先物	1.17%	1.27%	0.54%

　後場はもう少し全般的に買われると考えていたのですが、最後の最後まで力を温存しておきましたね。ラスト15秒を切ったあたりからの戦いが激しかったです。

　昨日正式にJAL(9205)が外れ、JR東海(9022)の日経平均株価採用が発表されました。以前に少々触れましたが、これは2005年にカネボウが整理ポスト入りし、三井化学(4183)が採用された時と状況が相当似ています。三井化学も今回のJR東海同様、ど本命銘柄でした。

　今日のJR東海の値動きと三井化学の採用が発表された初日の値動きです。形が似ていると言えば、似ています。ただ、今回の方が下落率が緩やかです。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

JR東海(9022)


三井化学(4183)


　ちなみに、JR東海の明日にあたる、日経平均買い日の三井化学の値動きはこんな感じでした。朝安後、午後にピークはやってきたら、まさしく再来ですね 。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

　もしJALが上場廃止となれば、カネボウ上場廃止時と似たケースになります。その時に採用されたのは三井化学(4183)です。その当時の三井化学も今回のJR東海(9022)同様に本命視されてた銘柄で、ちょうど同じようなウエイトでした。

　そこで三井化学が採用された時の株価の推移をチェックしてみます。日経平均をどれだけアウトパフォームしたかの数値です。



　発表と同時に材料出尽くし。発表翌日の始値は高かったのですが、そこからはずりずりと値下がりしました。

　明日のJR東海は、日経平均に新規採用されたような過剰な反応がありそうな...。

虎年の獅子座さんの内容と一部かぶってしまいますが、とりあえず気にせずに(笑)。

　各所で報道されていますが、JAL(9205)の上場維持の先行きが怪しくなってきました。朝日新聞の報道によれば上場廃止にする方向とのことです。もしそうなると19日に予定されている東京地裁への更生法適用申請と同時に整理ポスト入りし、その後上場廃止へと突き進むのではないでしょうか。

　JALは日経平均株価採用銘柄ですので、東証が整理ポスト入り発表したその日のうちに、日本経済新聞社はJALを除外し、同時に採用銘柄を発表する手順を踏み、その2営業日後程で本採用となるでしょう。過去カネボウ上場廃止時がそのケースに該当します。

　代替採用銘柄として有力なのは、日本証券新聞社の記事からはJR東海(9022)。あとは東北電力(9506)くらい。JR東海はみなし額面5万円となるでしょうから、指数採用株価では648円とされ、日経平均寄与度は0.24%、225銘柄中103位。上昇を期待するには微妙なウエイトです。

　一方、東北電力の場合は他の電力会社同様、みなし額面500円となるでしょうから、指数採用株価は191.3円となり、225銘柄中196位で、上昇期待度はかなり落ちます。

　JALが上場を維持するかどうか不透明で、単なるカラ騒ぎで終わってしまう可能性がありますが、久々の日経平均株価イベントですので参加を考えています。

　昨日の日本経済新聞社の「本年の定期見直しによる銘柄の入れ替えはありません」を受け、除外候補だった東京ドーム(9681)、平和不動産(8803)と、採用候補だったDeNA(2432)、東京建物(8804)の1日チャートを見てみます。

東京ドーム(9681)


平和不動産(8803)


DeNA(2432)


東京建物(8804)


　当たれば大きいけれど、外れた時のペナルティもでかい。当てる難易度が高いだけに、発表前には一旦ポジションを外した方が良さそうです。

　本日、日本経済新聞社から「日経平均株価については、構成銘柄の定期見直し基準に該当する銘柄がないため、本年の定期見直しによる銘柄の入れ替えはありません。」との発表がありました。

　せっかく楽しみにしていたお祭りが、突然中止になるような感じで、ちょっとがっかり。でもそのお陰で、日経平均買い日となる9/30日は会社の年休を取らずに済みそうです(笑)。来年に倍、楽しむことにしますか!

　年に1度のイベント投資の最大のお祭である「日経平均入れ替え」。今年も9月末に行われる予定です。

　この大イベントのスタート合図とも言える証券各社からの予想が、かなり出揃いました。ここから2ヶ月後のゴールを目指します。

　除外候補としては各社、東京ドーム(9681)、平和不動産(8803)、北越製紙(3865) あたりを予想しています。

　採用候補としては各社バラけているのですが、万年候補の SBI(8473)、長谷工(1808)、エルピーダ(6665)、あとは東京ドームが除外することを念頭に、同じ消費セクターから DeNA(2432)、ヤマダ電機(9831) 。

　昨年、一昨年と大当たりだった大和総研クオンツチームは、採用-日新製鋼(5407)、東京建物(8804)、除外-東京ドーム、北越製紙を本命に推しています。

　私としては、東京ドーム除外のヤマダ電機採用 を願望込みで予想しています。あとはセクター間バランスを考慮して、クラリオン(6796)除外の、SBIまたはマネックス(8698)の採用も面白いかなと。

　今日はマルハニチロ(1334)の新規採用、明治製菓(2202)、明治乳業(2261)の除外[通常除外の半分程度の売り需要が発生]による日経平均買い日でした。結果を見てみましょう。

コード	銘柄	前日比	当日比	VWAP比
1334	マルハニチロ	0.00%	-0.72%	-2.13%
2202	明治製菓	-1.14%	0.58%	-0.31%
2261	明治乳業	1.74%	2.50%	0.73%
参考	TOPIX先物	0.99%	0.43%	0.55%

　マルハニチロは最後に大量の売りが出て押されてしまいました。それでもこのウエイトの低さで前日の終値と同値引けと、かなり健闘した方だと思います。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

マルハニチロ(1334)


　あまり下がらなかった...というのが正直な感想です。明治製菓と明治乳業は同じような形になりましたが、ザラバ引けの明治製菓と大引けが成立した明治乳業で、最後が異なりました。明治乳業の方が売り建てを持ち越せないために引き起こされた差分の可能性もあります。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

明治製菓(2202)

明治乳業(2261)


　また、明治製菓の方だけ、大引け間際に相当激しいバトルがありました。なぜ片方の銘柄のみだけに集中したのか? 研究の余地ありです。

　昨日まで野村HD(8604)は公募価格さえも割り込んでいたため、このままだと証券会社が今後営業しにくいだろうなぁ... と思っていたのですが、今日はすごかったですね。アメリカの後押しもあったでしょうが、FFW考慮後の増加時価総額の大きさもあって、TOPIX買いが効きました。見事に高値引けです。 (出典: Yahoo Japan Corporation.)

コード	銘柄	前日比	当日比	VWAP比	増加額(億)
8604	野村ホールディングス	10.10%	6.51%	2.84%	2339

　T&DHD(8795)の場合も野村HDの場合もオーバーアロットメント以上の株式を安定操作期間中に買ったその効果がようやく現われてきたのかもしれませんね。

　もう一つ、日経平均株価に採用されたマルハニチロ(1334)の1日チャートです。動かなかったですねぇ...。 (出典: Yahoo Japan Corporation.)



　ついでにもうひとつ、本日、ドイツ証券の武者さんから「株価反騰開始か、大底確認の公算も」というレポートが出たそうですよ...。

　本日(3/10)、日経平均株価の銘柄入れ替えの発表がありました。私としては最も遠慮して欲しかったマルハニチロ(1334)が採用されました。今日現在の株価では、225銘柄中下から16番目、ウエイト0.06%と極小です。

　発表日といい、採用銘柄といい、最近微妙に私の予想がずれているので、ずれたついでに、こんなウエイトであっても盛り上がってもらえると嬉しいですね。

　さて、本日はT&DHD(8795)のTOPIX買い日でした。さすがに1銘柄だけの集中攻撃でしたので最後は伸び悩みました。ただ、大引け最後の出来高が意外にないですね。個人投資家はあまり参加していなかったのかな? (出典: Yahoo Japan Corporation.)

コード	銘柄	前日比	当日比	VWAP比
8795	Ｔ＆Ｄホールディングス	2.61%	0.93%	-0.86%

　明日は真打ち野村HD(8604)が登場。どんな株価になるのやら。

　明治製菓(2202)と明治乳業(2261)とが株式移転による共同持株会社（明治ホールディングス）設立により、空き枠がひとつ出る日経平均株価。発表日は恐らく3月12日(木)だろうと推測しています。

　上場廃止によって日経平均株価に空き枠が発生するようなパターンでは、日本経済新聞社は東証からの上場廃止発表を待って、その同じ日に新規銘柄を発表する傾向にあります。

　明治製菓と明治乳業の上場廃止日は3月末の権利日最終日の翌日となる3月26日(木)でしょうから、その2週間前に東証は発表することになっています。ということで、3月12日(木)が濃厚となります。

　以前、採用候補銘柄として、私はマルハニチロ(1334)を挙げていたのですが、どうも業績が思わしくなく、この銘柄を採用するには結構勇気が必要です。

　そこで、私の予想の中で急浮上してきたのが東洋水産(2875)とローソン(2651)です。どちらもみなし株価が手頃で(ローソンはやや大きい)あり、業績もそれなりで、とても採用しやすいように思えます。

　東洋水産は板の薄さ(1,000株売買)から、ローソンはウエイトの大きさから、採用されたらとても面白いと思うのですが、やっぱりマルハニチロとなったら、ちょっとテンションが下がります(笑)。

　CCC(4756)も候補としてあるのですが、日本経済新聞社は伝統的な企業を好む傾向にあるため、ちょっと厳しいのではないかと。その他の候補銘柄についてはZAKZAKからどうぞ。どう考えてもダイエー(8263)はないと思うぞよ。

(1)【Daily SBI】より
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●9831　ヤマダ電機　5,620円　＋250円
大幅高。ゴールドマン・サックス証券が20日付リポートで、「買い」で「コンビクション・リスト」採用を継続した。
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(2) フィスコ 株式メールマガジン <夕刊> より
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9831 ヤマダ電機 5620 +250
しっかり。野村が日経平均の臨時入れ替えに関するレポートをリリース、明治製菓と明治乳業の統合に伴う新規採用候補銘柄として、同社とマルハニチロの二銘柄を挙げている。同社に関しては、売買推定インパクトが20日超と大きいことも、妙味視される格好のようだ。
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　さあ、どっちが本当の上昇の理由でしょうか...。いや、どっちも本当かも知れないし、どっちも違っているかも知れません。

　片側の理由だけを上昇に結びつけて次回の買い材料にすると、痛い目に遭うかもしれないということで(自戒を込めて)。

　因みに日経平均株価の入れ替え発表日は、日本証券新聞のコラムにも記載したのですが 3月12日と予想しています。マルハニチロが(1334)が1番手、大きく離れてディー・エヌ・エー(2432)が2番手、ヤマダ電機(9831)が3番手あたりじゃないかと。

　イベント的に採用されて一番嬉しいのは、ウエイトが巨大と予想されるヤマダ電機(9831)です。同様の理由でローソン(2651)でもいいのですけれど。可能性はあるので、少々期待。

　イベント投資家にとっては、今日は年に一度のお祭りとも言える、日経平均株価の定期入れ替え日でした。

　インデックス入れ替え名物の、大引け間際の株価急上昇・急下落は発生しませんでしたが、素直に採用銘柄が買われ、除外銘柄が売られるという結果になりました。相場の混乱で、ヘッジファンドがあまり参加しなかったのが効いたのかも知れません。

	コード	銘柄	日経平均寄与度	前日比	当日比	VWAP比
採用	6305	日立建機	0.90%	1.61%	8.60%	3.10%
	5541	大平洋金属	0.25%	6.99%	12.44%	3.92%
除外	4045	東亞合成	0.11%	-11.96%	-5.69%	-0.47%
	1861	熊谷組	0.02%	-12.00%	-2.22%	-0.28%

　VWAP比(VWAPと終値の比率が)全て証券会社に有利な方向になりましたので、インデックスファンドから引値保証で引き受けた証券会社は、かなり差額を抜けたのではないでしょうか。

　予想外に伸びたのは大平洋金属(5541)でした。ウエイトは大きくなかったのですが、午後の急上昇は見事でした。日立建機(6305)も最後粘りを見せてのザラバ引けです。

　また、予想外に値段が下がったのは東亞合成(4045)です。発表後に株価は相当急落していたのですが、さらに今日も下げました。最後は急激な逆噴射があったのですが、また戻っていきました。

　しかし、昨夜の米国市場で、ダウ前日比-777円、下落率-6.98%の猛烈な下げがあったため、いくら日経平均採用銘柄とはいえ、前日比プラスになることはないだろうなと見ていたのですが、最後には見事にプラスです。素晴らしい。また来年も期待しましょう!

　最後に1日チャートを掲載します。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

日立建機(6305)


大平洋金属(5541)


東亞合成(4045)


熊谷組(1861)

　月曜日の引け後、日経平均株価の定期見直しによる銘柄発表が行われました。新規採用2銘柄、除外2銘柄となり、昨年に引き続き今年も大和証券クオンツチームがほぼピタリ当てました。

　各銘柄をご紹介します(ウエイトと順位は本日の株価より算出)。日立建機(6305) のウエイトが高く、大平洋金属(5541) もそれなりにありますので、一旦押した後の上昇に期待が膨らみます。

入替	コード	銘柄	みなし株価	ウエイト	ウエイト順位(225銘柄中)
採用	6305	日立建機	2395	0.79%	33
	5541	大平洋金属	670	0.22%	116
除外	4045	東亜合成	354	0.12%	179
	1861	熊谷組	51	0.02%	223

　それぞれの一日チャートを掲載します。今回も毎度恒例となりつつある、新規採用銘柄の「ほぼ寄り天井」が見られました。売り手があわてて買い戻しするためでしょうかね。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

日立建機(6305)


大平洋金属(5541)


　除外銘柄の 東亞合成(4045)は結構激しく売られました。事前に予想された銘 柄だったので、それほど下げないと思っていたのですが、今の市況では反発する 元気がないんでしょうかね。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

東亞合成(4045)


熊谷組(1861)


　一方で採用候補でありながら外れたエルピーダメモリ(6665)と、除外候補でありながらとどまった明電舎(6508)の一日チャートです。外れ銘柄を掴むとペナルティが待ち構えています。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

エルピーダメモリ(6665)


明電舎(6508)

　8月21日にメリルリンチから日経平均定期見直し予想が出ました。これで各証券会社の予想はほぼ出揃ったようです。ZAI10月のザイスポでも発表しましたが、私の予想は去年大当たりだった大和総研クオンツチームとほぼ一緒です(というか、乗ってみた)。

　そこで、7/31日に大和総研クオンツチームの発表日以降、採用候補銘柄と除外候補銘柄がどのような株価推移になったのかをグラフ化しました。7/31日の終値をベースとして、日経平均をどれくらいアウトパフォームしたのかの数値です。

　採用候補: 大平洋金属(5541)、日立建機(6305)、エルピーダ(6665)
　除外候補: 熊谷組(1861)、東亞合成(4045)、明電舎(6508)



　意外だったのは、レポート発表日前そして、それ以降もしばらく採用候補銘柄の方が除外候補銘柄よりも落ち込みが激しかった点です。でもその流れが明らかに変わったのは、8月のSQ日に該当する8/8日以降です。

　これは単なる偶然なのでしょうか? それともSQ日を通過したことによって誰かが何かを始めたためでしょうか? 大型のTOPIXのインデックス調整が入る場合もSQ日がポイントとなって動き始めるので、日経平均の場合もSQがきっかけになっているのでしょうかね...。

　毎年9月と言えば、年に1度の超特大イベント「日経平均定期見直し」の季節です。私はこのイベント参加するため、毎年9月末日だけは会社お休みを取っています(笑)。

　各証券会社から見直し候補銘柄が出始めていています。例年これがスタートの合図となり、ゆっくりと株価に反映されるようになります。このあたりの詳細については、過去にご紹介しました投資戦略「日経平均採用・除外候補は今が旬!」をご覧下さい。

　昨年予想が大当たりだったのは「大和総研クオンツチーム」でした。これは吉野さんの所です。同じ会社でも「大和総研テクニカルチーム」も毎年別途予想していましして、こちらは木ノ内さんの所です。両者がしのぎを削っています。

　今年も両方のチームから予想が出ていますが、去年の成績に敬意を表しまして、大和総研クオンツチームの予想をご紹介しましょう。採用候補は「大平洋金属(5541)、日立建機(6305)、エルピーダ(6665)」、除外候補は「熊谷組(1861)、東亞合成(4045)、明電舎(6508)」です。注目のSBIHD(8473)はあえて外してきました。

　毎年、新規採用銘柄、除外銘柄共に、日本経済新聞社の恣意的な要素が入り込みます。その点はMSCIやFTSEとは一線を画しています。よって各社、なかなか予想が当たらないのが実情なのです。だからうまみがあるのですけれどね。

　金曜日は日経平均買い日でした。松井証券(8628)が新規採用され、三菱UFJニコス(8583)が除外されるため、「松井証券」の買いと「三菱UFJニコス」の売りが発生する"はず"の日です。一日チャートを見てみましょう。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

松井証券(8628)


三菱UFJニコス(8583)
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三菱UFJFG(8306) - 三菱UFJニコスと合併


(参考)東証銀行業株価指数連動型上場投資信託(1615)


　期待していた松井証券は市況の悪化も重なって、残念ならが最終日は力尽きてしまいました。三菱UFJニコスは理論通りの大引け間際の急落。合併銘柄の三菱UFJFG(8306)も歩調を合わせて下落しました。

コード	銘柄	前日比	当日日	VWAP比
8628	松井証券	-3.91%	-2.44%	-0.98%
8583	三菱UFJニコス	-5.04%	-2.45%	-0.75%
8306	三菱UFJFG	-5.43%	-3.56%	-1.73%

　ただ、金融系銘柄が全部下落していたので、どこまでの下落が市況によるものなのかわかないですが、「松井証券の買い」「三菱UFJFGの売り」のポジションだったら良かったのかも知れません。後解釈ですけれども。

　最後に、松井証券の終値の推移を掲載します。ご参考まで。

　いよいよ明日、松井証券(8628)は日経平均買い日を迎えます。日経平均寄与度(ウエイト)は、0.239%まで上昇してきました。

　過去に同じようなウエイトだった銘柄の新規採用は、昨年のJ.フロントリテイリング(3086)、今年のふくおかFG(8354)があります。参考までにその時の1日チャートを見てみましょう。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

J.フロントリテイリング(3086)


ふくおかFG(8354)


　過去のチャートから見ても期待したい所ではあるのですが、松井証券のここまでの株価上昇スピードから考えると「微妙」です。ただ、今回は買い需要に対する浮動株の少なさが追い風(買い需要1,200万株程度で、浮動株は3,400万株程度)です。

　この浮動株のうち、何%かは TOPIX、FTSE、MSCI などの他のインデックスファンドに既に購入されているはずですので、さらに供給は絞られています。やっぱり期待しようかなぁ...!?

　日経平均株価に新規採用予定の松井証券(8628)、かなり強い動きです。ウエイト(日経平均寄与度)から想像するに、発表日から2日目で切り返すとは予想外でした。ファーストリテイリング(9983)の新規採用時を思い出してしまいました。浮動株の少なさが効いているんでしょうかね。

　比較するには不適切なのかも知れないのですが、過去にウエイトが大きい採用銘柄との推移を比較してみました(ウエイト以外に、浮動株の切り口があってもいいですね)。



　ファーストリテイリングの動きと、とても似ていますね。今回の日経平均買い日は7/25日なので、松井証券の場合のグラフのメモリは「8」の所で終わります。

　昨日終値時点での日経平均寄与度(ウエイト)は0.227%なので、最終日にグイグイ買われるかは懐疑的ですが、こんな相場なので、盛り上げてほしいですね。

　この臨時入れ替えイベントが終わると、すぐに9月末の日経平均株価定期入れ替えの話題がやってきます。8月に入れば間違いなく、各証券会社の予想が出揃うはずです。新光証券からは既に予想が出ているそうです。

　大和証券は、口座を持っている人であれば、マーケット => レポート で見れるそうです(1日遅れ)。野村証券は、口座を持っている人であれば、窓口でレポートが欲しい旨を伝えるともらえるのだそうです。

　今度こそ、熊谷組(1861)の除外と、長谷工(1808)の新規採用あり!?

　日経平均株価に新規採用のアナウンスがあった松井証券(8628)と、外れてしまったNo.1候補のSBIHD(8473)の一日チャートを見てみましょう。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

松井証券(8628)


SBIHD(8473)


　松井証券は、新規採用銘柄のお約束となりつつある「ほぼ寄り天井」で終了。ここからいつ切り返すかがポイントです。日経平均寄与度が高い銘柄ほど早く切り返す傾向にあります(経験則)。最後まで切り返さない時もたまにありますが...。

　一方でSBIHDは... No.1候補を先回り買いするのは危険ですね。前回のヤマダ電機(9831)の時もそうでしたが、外れた時のペナルティが大きすぎます。まあ、松井証券も外れていたら同じようになったのかも知れませんけれども。日経平均株価の採用候補の先回り買いはリスク高しです。

　日本経済新聞社は、三菱ＵＦＪニコス(8583)が正式に上場廃止になる事を待っていたようですね。本日、東証からの上場廃止のアナウンスがあったためか、間髪置かずに松井証券(8628)を日経平均株価の新規採用銘柄とする発表しました。

　東証のページには「原則として、他の上場会社の完全子会社化又は他の上場会社に吸収合併されることによって整理銘柄指定を行わずに上場廃止となる会社に関しては、上場廃止日の2週間前に掲載します。」とあるので、今日の発表を予測できた人も多かったのかも知れませんね。

　しかし、SBIHD(8473)は日本経済新聞社から嫌われていますね。SBI証券(8701)との合併タイミングと同じになってしまったハンデがあったにせよ、間違いなく採用候補No.1でした。ふくおかFG(8354)や松井証券にその場所を取られてしまいました。

　本日の株価で、松井証券の日経平均寄与度は約0.20%、225銘柄中132位と、微妙な位置です。今後もう少し株価が上昇する事によって日経平均寄与度も上がってくれば、それなりに楽しめる可能性もあります。

　以前作成した、日経平均寄与度別グラフを掲載します(2001-2006)。「近年では日経平均先物やETFが活発化しているので、以前より日経平均寄与度は多少低くても最後は上昇する...」となるかなぁ。松井証券は浮動株も少ないことですし、楽しめる展開を期待!

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　今日は三越伊勢丹HD(3099)と三井住友海上GH(8725)の日経平均買い日でした。

　もともと日経平均に採用されていた会社がホールディング化した場合、そのまま日経平均に継続採用されるのですが、上場廃止日に一旦算出対象から外し、再上場した日の翌日から再度算出対象にする方式を取っています。

　つまり、厳密に日経平均に沿う設計のファンドであれば、上場廃止日前日(3/25)の終値で全部株式を売って、再上場日(4/1)の終値でもう一度ポジションを構築する必要があります。今日の三越伊勢丹HGと三井住友海上GHは、日経平均に算出されずにいる空白日なのです。

　過去にこの空白日で大きく株価が動いた記憶はありません。しかし今日の三井住友海上GHは見事でした。こんな引けピンはなかなか見れないです。そして三越伊勢丹HDもそれなりに。上場廃止日に下げていたので、マークはしていたのですが、それにしても買いの規模が大きかったですね。

コード	銘柄	当日上昇率	VWAP比(終値/VWAP)
8725	三井住友海上GH	9.09%	5.28%
3099	三越伊勢丹HD	3.26%	1.43%

(出典: Yahoo Japan Corporation.)

3/25 三井住友海上火災保険(8752)


4/1 三井住友海上GH(8725)


4/1 三越伊勢丹HD(3099)

　ユニー(8270)には、随分と大型の魔女が通ったようで、午後は「いってこい」を2往復ほどしました。それでも見事にほぼ高値引けで、かつ大引けが成立しました。終値も VWAPと比較して0.85%のプラスを確保。見事に買い方の勝利でした。ぱちぱち。(出典: Yahoo Japan Corporation.)



　ティックを見ると、14:58分に入ってからの一気の買い上げはゴジラ級のすさまじさですね。昔はよく見かけた形です。ああ、生で見たかった。打ち合わせで見れず残念です。

　一方で合併によって株式が余ってしまう伊勢丹(8238)ですが、終わり方はユニーと真反対で、14:58分から一気に叩き売り。終値も VWAPと比較して1.34%のマイナスを確保。見事に売り方の勝利でした。手口が似ていますね(笑)。(出典: Yahoo Japan Corporation.)



　証券会社で執行された皆様、大変お疲れ様でした。今回、ラスト2分間が素直だったのは、対抗するヘッジファンドがおとなしくなったためなんでしょうか...。ここしばらくは意外とやりやすいのかも。

　明日、いよいよユニー(8270)の日経平均買い日を迎えます。今日現在の株価では 日経平均寄与度が0.3%程度、225銘柄中97位と、まあまあの所につけます。前回のふくおかFG(8354)、前々回のJ.フロントリテイリング(3086) よりも高い位置での採用の可能性大です。

　どちらの銘柄も最終日に株価が上昇したので、明日の期待は高まりますが、こればかりはどうなるか全く分かりません。 ユニーは日経平均寄与度の割には、発表後に相当上昇しています。このまま行ってくれるのか、それとも...??

　また、日経平均からの除外で、合併によって株数が余った分、三越(2779)と伊勢丹(8238)の株が大引けで少し売られるかも知れません。それを待っていて買う人もいるかも知れませんので、これもまたどうなる事やら。

　明日、日中に板状況をご覧になれる方は、ユニーをめぐる戦いを鑑賞するのも楽しいと思いますよ。特に大引けラスト1分間は、魔女がびゅんびゅん飛び交います。

　先週の投資部門別売買状況が発表されました。日経平均前日比-3%超を2回記録した激動の週です。

　やっぱりと言うべきか、外国人投資家は大幅売り越し。現物、TOPIX先物、日経平均先物を合わせた額では、今年最高の売りを記録しました。 今年に入って外国人投資家の売買状況は、1週だけ買い越しで、あとはずっと売り越しです。

外国人投資家売買状況(単位 百万)

期間	TOPIX先物	225先物	株式(3市場)	全合計
1月1週	▲ 263,819	4,518	12,824	▲ 246,477
1月2週	▲ 268,214	46,243	▲ 24,155	▲ 246,126
1月3週	▲ 141,236	122,087	▲ 148,050	▲ 167,199
1月4週	▲ 46,840	106,059	▲ 159,534	▲ 100,315
1月5週	181,543	47,660	▲ 372,412	▲ 143,209
2月1週	▲ 46,198	▲ 109,823	▲ 26,858	▲ 182,879
2月2週	135,138	85,335	161,824	382,297
2月3週	▲ 3,788	▲ 106,346	▲ 94,483	▲ 204,617
2月4週	▲ 57,972	94,802	▲ 41,109	▲ 4,279
3月1週	▲ 201,018	▲ 67,807	▲ 294,993	▲ 563,818

　一方で買っていたのは、個人投資家、投資信託、事業法人(自社株買い?)、信託銀行(リバランス買い?)。大きく下げたところでは皆さん、やってきますね。

　話題変更して、日経平均新規採用が決まり、昨日ストップ高となったユニー(8270)。今日も買い気配から始まって株価が乱高下しましたが、相場全体の動きにも飲み込まれ、結局はいつもの寄り天井のような形となりました。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

　日経平均採用銘柄について「予想が当たった銘柄はご褒美の買い気配、外れた銘柄はペナルティの売り気配」と大抵そんな展開になるのですが、ユニー(8270)がストップ高まで行ってしまいました。久々に見ました。スカパー(現スカパーJSAT)以来ではないでしょうか。

　一方で、大本命だったヤマダ電機(9831)は意外なほどあっさり寄り付いて、前日比プラスまで上昇。が、しかし、そこから下げていきました。朝方は「外れ」を想定してい人の大量買い戻し、その後は「当たり」を想定して人の本格的売りでしょうか。これもあまり見かけないパターンでした。そういった意味で一番素直だったのはローソン(2651)でした。一日チャートを見てみましょう。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

ヤマダ電機(9831)


ローソン(2651)


　日経平均寄与度の観点から、ユニーは昨年9月に日経平均に採用された時のＪ.フロントリテイリング(3086)とは似ています。しかしながら、発行済株式数はＪ.フロントリテイリングよりも半分以下で、予想需要1,400万株は全株式の7%にも相当しますので、面白さは更にアップします。

　ただ、まだ採用まで期間がありますので、そこは慎重に...。

　全然話題変更して、今日思いっきり発注ミスをしてしまいました。何を血迷ったのか、上海株式指数投信(1309)を空売りする所を、S&P日本新興株100(1314)を空売りしていたのです。

　昨日のテレビ東京「ガイヤの夜明け」を見て、中国はかなりの末期症状じゃないか(TVの内容をまともに信じるのは相当危険ですが)と思ったことと、NYが大幅高で、打診売りには丁度いいタイミングじゃないかと(むちゃ素人発想)。

　しかし、昨日が新規上場だった「S&P日本新興株100」が空売りできるとは知りませんでした。それが間違いに気がつくのが遅れた原因です(苦笑)。流動性はあまりないのですが、マーケットメークしていると思われるやや厚めの売り板と買い板はありますので、ぶつける事は可能です。

　今後様々なETFが上場され、それらは空売りも可能となるでしょうから、サブプライムを空売りして大きく儲けたファンドのような事も一般投資家で実現可能となりますね。今日の誤発注でそう気がつきました(笑)。こういった投資幅が広がる方向は大歓迎です。ところで石油のETFも上場してくれないかなぁ...。

　本日、日経平均株価銘柄入れ替えのアナウンスがありました。大本命のヤマダ電機(9831)は落選し、私の予想では2番手だったユニー(8270)が採用となりました。

　結局、「みなし額面」に関しては筋を通した形ですが、「ランク順」に関しては恣意性が入った形です。やはり過去の大規模入れ替え時とファーストリテイリングの入れ替え時のトラウマがあるのでしょうかね。

　今回は、私の事前予想に沿ってヤマダ電機を買われた方、ご期待に沿えず申し訳ないです。でも私も立場は一緒なのです(泣)。ヤマダ電機なら入れ替え日に会社休もうかと思っていたのですが、その心配は無用でした。

　ここは気持ちを切り替えて、どうユニーを攻略すべきか、検討することにします。あああ、残念。因みにユニーの日経平均買い日は3/25(火)です。

　今月の三越、伊勢丹統合による、日経平均の採用候補銘柄の勝手予想です。自分で全銘柄を調べきれないので、各証券会社の予想や日本証券新聞の記事を参考にしています。

勝手予想	コード	銘柄	みなし額面	みなし株価	日経平均寄与度
◎	9831	ヤマダ電機	50	9020	2.90%
○	8270	ユニー	50	780	0.25%
▲	2651	ローソン	50	4110	1.32%
△	2446	パシフィックゴルフ	50000	103	0.03%
	4307	野村総研	10	14275	4.59%
	2432	DeNA	50000	604	0.19%

　ヤマダ電機(9831)、ローソン(2651)、野村総研(4307)が記載通りのみなし額面で採用されると俄然ヒートアップします。DeNA(2432)やユニー(8270)だと前回のふくおかFG程度、パシフィックゴルフ(2446)だと、あっそ、程度になります。

　発表日についてですが、明日以降いつあっても不思議ではありません。最近の上場廃止時の入れ替え時には、上場廃止の申請が東証に出された後(豊田通商採用時)か、上場廃止が間違いなく決まってから(ふくおかFG採用時)でしたので、3/17週のあたりまでずれ込むかも知れません。

　因みに3/7日終値段階での日経平均寄与度TOP20は下記の通りです。ヤマダ電機、野村総研、ローソンがそのままのみなし額面で入ったら、影響度上位に組み込まれる事が分かります。

コード	銘柄名	みなし株価	日経平均寄与度
6954	ファナック	9230	2.97%
6971	京セラ	8480	2.73%
9983	ファーストリテ	7540	2.42%
7751	キヤノン	6795	2.18%
6762	ＴＤＫ	6560	2.11%
9433	ＫＤＤＩ	6080	1.95%
7267	ホンダ	5980	1.92%
8035	東エレク	5960	1.92%
9984	ソフトバンク	5754	1.85%
4543	テルモ	5400	1.74%
4502	武田	5350	1.72%
7203	トヨタ	5330	1.71%
9735	セコム	5300	1.70%
4063	信越化	5240	1.68%
9613	ＮＴＴデータ	4780	1.54%
6857	アドテスト	4620	1.49%
6758	ソニー	4610	1.48%
6367	ダイキン	4410	1.42%
4503	山之内	4150	1.33%
9766	コナミ	3970	1.28%

　金曜日はふくおかFG(8354)の日経平均買い日でした。

　みずほFG(8411)など他の大型銀行銘柄が値を飛ばす中、午前中は警戒感からか取り残され気味だったのですが、13:30 or 14:00の鐘の音とともに、相場の追い風も背に受けて、一気に上昇しました。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

ふくおかFG(8354)


銀行業ETF(1615)


　 銀行業ETF(1615)と比較してみると、前日比はプラスであるものの、その他はあまり変わらずでしたので、もし値動きが平坦な日であれば、ここまで上昇していなかったかも知れません。

コード	銘柄	前日比	当日比	VWAP比
1615	銀行業ETF	7.33%	4.64%	2.00%
8354	ふくおかFG	6.81%	6.81%	2.07%

　そうとはいえ、前回の時もそうだったのですが、相場が荒れている時のインデックス買いは、先回り買いの参加者が少ない(それどころじゃない)ため、リスク低めで参加できそうです。

　日興コーディアルが上場廃止になるため、日経平均入れ替えの発表があったふくおかFG(8354)ですが、ほぼ寄り天井でした。市場の下落も同時に進んだので、どこまでが市場の影響なのか見えない所ですが、発表直後の急騰は、売り側の成功率が高いです。(出典: Yahoo Japan Corporation.)



　最終日(1/25)の急騰を期待するには、少々日経平均寄与度が足りないです。ただ、こんな荒れた相場ですので、インデックス入れ替えに構ってなんていられない人も多いでしょうから、意外と素直に上がるかも... うーん悩ましい。

　昨日は年に一度の超特大イベント、日経平均銘柄の入れ替えに伴う日経平均買い日でした。総じて予想通りで、こんなに素直な値動きでいいのですか? どうもありがとうございます! といった感じでした。毎年こうだと嬉しいですね! !

コード	銘柄	ウエイト	出来高	当日比	VWAP乖離
3086	J.フロントリテイリング	0.27%	20140000	1.80%	1.61%
3436	SUMCO	0.11%	5468200	-0.85%	0.14%
2602	日清オイリオ	0.13%	16582000	-5.28%	-1.22%
7231	トピー工業	0.08%	13762000	-4.66%	-0.58%
日経平均先物				-0.88%	-0.27%

　J.フロントリテイリング(3086)は去年の採用銘柄である東急不動産(8815)とほぼ同じウエイトで、去年と全く同じように引けにかけてがんがん買われました。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

J.フロントリテイリング(3086)


　SUMCO(3436)はこれも昨年みなし額面500円で採用だった東宝(9602)同様に、盛り上がりに欠け終了です。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

SUMCO(3436)


　除外銘柄の日清オイリオ(2602)とトピー工業(7231)は、去年同様に株価を下げて終了。やや違っていた点は、去年は大引けで急落、今年は後場全体で徐々に下落していった所です。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

日清オイリオ(2602)


トピー工業(7231)


　日経平均入れ替え発表日から各銘柄の値動きです。日経平均買い日に向けて本格的に値動きが始まるのは、毎年おおよそ入れ替え日4日前あたりからで、今年もほぼそんな感じの値動きです。

　相場の影響を排除するため、グラフは入れ替え発表日を100として、日経平均で差分をとっています。つまり株価純粋の値動きではなく、日経平均に比べ、どれだけアウトパフォーム/アンダーパフォームしたかのグラフです。



　イメージが違ったのは、日清オイリオとトピー工業で、発表前から有力除外候補銘柄だったため、一旦どこかで買い戻しの急浮上があると思っていたのですが、ずりずり最終日まで到達しました。

　除外銘柄は1年おき交代くらいで、発表日後ずりずり下落パターンと、一旦急浮上し、そこから下落パターンを繰り返しています。となると、来年は一旦急浮上パターンかな?

　日経平均買い日が終わると、私は1年の全てが終わった気になります。今からもう既に一年後の日経平均入れ替えイベントが待ち遠しいです(笑)。

　昨日の16:30に、日本経済新聞社より、日経平均定期見直しによる銘柄の入れ替え発表がありました。イベント投資として最大級のパワーを誇る、年に一度のお祭りがスタートです。

　採用は J.フロントリテイリング(3086) と SUMCO(3436)です。除外は日清オイリオグループ(2602)とトピー工業(7231)です。10/1日からの実施ですので、前営業日の9/28日にこれら銘柄の売買が大賑わいします。

　日経平均入れ替え発表があった後の該当銘柄の値動きの傾向については、過去に投資戦略としていろいろと調べた事があります。これらを参考にして頂けたらと思います。

• 定期銘柄入れ替えは蜜の味?(2004/95)
• 日経平均イベント攻略法(2004/10/3)[注: 後半部分の株式分割、併合についてはルール改正により適用できなくなっています]
• 日経平均買い最終チェック!(2005/9/19)

　ざっくり言ってしまえば、正式発表直後については「行き過ぎ」の修正狙い。入れ替え日が近づいてきたら、日経平均に対する寄与度を考慮しながら売買といった感じです。

　昨日の終値段階で、J.フロントリテイリングの日経平均寄与度は 0.26%、SUMCOは 0.16% と、最終日の打ち上げ花火となるにはちょっと足りないです。ちなみに除外される日清オイリオグループは 0.15%、トピー工業は 0.10% です。

　これら銘柄の値動きについては、昨年の東急不動産、日本製粉が寄与度的にピタリですので、参考になると思います。夕凪通信の昨年10月4日に記載したグラフを、こちらに転記しておきます。

　もう既に日経平均採用銘柄の日興コーディアル(8603)の上場廃止は既定路線のようなので、これに変わる日経平均採用銘柄を予想してみます。掲示板と日本証券新聞の記事を参考にしていますが、順位は単なる私の直感です。

　過去整理ポスト入りした銘柄の入れ替えタイミングから(参考: 日経平均候補銘柄の上昇を狙う!)、1-3営業日の市場取引後に採用される超短期決戦となるはずです。

本誌予想(笑)	コード	銘柄	みなし額面(予想)	50円換算株価	コメント
◎	8326	福岡銀行	50	1008	消去法により残る妥当な銘柄。もう既にかなり先回り買いが入っていそう。
○	8473	SBIHD	50,000	47.9	日本経済新聞社の好みではなさそうなところが難点。採用された場合も、ほとんど買いが入らないと予想されるので、妙味は薄い。
▲	8703	カブドットコム証券	50,000	212	証券会社としては最適。三菱UFJがバックについていることも好印象。ただし、上場期間が短すぎる所が判断の分かれ目。
△	8628	松井証券	50	1162	ノーマークのために、採用された場合に祭りになる可能性あり。
	8615	三菱UFJ証券	50	1390	統合により上場廃止が分かっている銘柄を採用するとは思えないが…。
	8585	オリコ	50	159	ノンバンクは今まで無視された存在なので…。
	8591	オリックス	50	32950	本来なら大本命にもなりえるが、みなし額面換算で他の採用銘柄とバランスが取れず。

　今週もスキップしてしまった投資戦略ですが、まとまった時間があるときに連続して解析する予定ですので、気長にお待ちくださいね! また、面白ネタがありましたら、ご連絡頂けると嬉しいです。全てのリクエストにお応えできるかどうか分かりませんけれども。

　普段の10月は、株主優待銘柄も少なく、特段にイベントもない、まったりしていた月でした。しかしながら今年から、月末にTOPIXの「浮動株比率の定期見直し」イベントが新しく入ったため、楽しくなりそうです。また、今月、東証一部に直接新規上場する銘柄が計3社予定されていますので、来月末も楽しみです。

　今月末のTOPIXの「浮動株比率の定期見直し」については後日コメントすることにして、来年度に備え、「日経銘柄平均入れ替え」後の、該当銘柄の値動きについて見ることにします。

　まずは日々の推移について見てみます。




　こちらはあまり例年通りの結果にはなっていません。当日ザラバ引けだった日本製粉(2001)は順当なのですが、東急不動産(8815)はそのまま上昇し、東映(9605)はまだ底が見えていません。逆噴射状態です。


　次に、日経平均入れ替え翌日の株価を見てみましょう。寄付きでの出来高が異様に多く、需給に伴う人工的な形成価格を戻す動きと、逆張りの動きがちょうど釣り合ってしまったような感じです。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

東急不動産(8815)


東宝(9602)


東映(9605


日本製粉(2001)


　日経平均入れ替え後の動きを予想に入れた売買は、難易度が高そうです。

　話変わって、今週前半、私は生まれて初めて九州に上陸しました。場所は長崎県雲仙市です。長崎は森と海と建物が見事に調和して、シアトルを思い起こさせます。チャンポンや豚角煮まんじゅう、魚介類といった食べ物も豊富です。

　 　特に気に入ったのは、雲仙市小浜の蛇の目で食したチャンポン形式の「スープ麺」です。チャンポンというと、塩味スープのイメージがあるのですが、これは違いました。クリーミーで甘く感じるスープなのです。激ウマです。リンガーハットで採用してくれないかなぁ。

　今日は半期のウィンドウドレッシング買い日であると共に、日経平均銘柄入れ替えの最終日でした。まずは2週間前ほどからの株価の推移を見てみましょう。市場の影響を排除するため、日経平均で差分調整してます。



　東急不動産(8815)が意外と伸びました。発表段階での日経平均寄与度は 0.27%程でしたが、昨日の段階で 0.28% と僅かですが大きくなっていました。そして前日時点での貸借倍率が1.05 と、採用銘柄には珍しく、売りと買いがほぼ拮抗していました。そういった影響もあったのかも知れません。



　売りは見事なまで例年通りの位置に収まりました。毎年こんな感じだと楽なんですけどねぇ。

　次に一日チャートです。東急不動産(8815)の伸びと、東映(9605)の下落が目に付きます。日本製粉(2001)は大引けが成立せず、ザラバ引けです。大引け10分前からは、それ以前の株価変動で一喜一憂していたのが馬鹿らしいくらいの空中戦でした。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

東急不動産(8815)


東宝(9602)


東映(9605)
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日本製粉(2001)


　特に東映(9605)については、確か大引け10分前でも700万株程度と、最近の日経平均入れ替えの出来高1,500万株程度に対して全然足りていない状況でした。こういった場合は狙い目になりますね。

　最後にVWAPについて見てみます。見事に買い上げ、引き落としが成功したことが分かります。

コード	銘柄	前日終値	終値	VWAP	前日比上昇率	VWAP比
8815	東急不動産	1095	1120	1102	2.28%	1.63%
9602	東宝	2390	2400	2381	0.42%	0.81%
2001	日本製粉	497	497	501	0.00%	-0.80%
9605	東映	834	816	824	-2.16%	-0.97%

　最近VWAPを見るようになって、大引け10分程度前までは、インデックス買いや売りの逆方向にVWAPと乖離したら、そこか買いポイント、売りポイントとすると良さそうな気がしています。そして大引け近辺でVWAPに値が戻ったあたりで売ると。今日もそんな動きが見て取れました。サラリーマンにはちょっと出来ないですけど...

　日経平均入れ替えが終わると、祭りが終わったような爽快感と寂しさがあります。今日まで段階的にポジションを限界目一杯まで張っていました。今はほぼ0です。また一年後のお祭りを楽しみに、普段のポジションで頑張りましょうかね。

　今週の金曜日は、日経平均入れ替え前最終日です。過去の平均と、今年の入れ替え銘柄の推移を見てみましょう。





　新規採用銘柄も除外銘柄も、過去の平均値と同じような感じで推移しています。今週が本勝負です。

　今年は例年より日経平均の入れ替え発表から、実際の入れ替え日までが長いです。そのためしばらく、入れ替え日に向けた過去の株価の推移と比較することが出来なかったのですが、ようやくグラフに掲載することができるまでに近づいてきました。それでは早速見てみましょう。

　グラフは、2001年秋以降に、合併等を除く採用銘柄と除外銘柄の平均推移を日経平均寄与度(ウエイト)別に掲載しています。唯一昨年のスカパー(4795)だけは特異例として除外しました。



　今年の採用銘柄は共に、日経平均寄与度が0.3%未満で、実需の面では厳しいです。採用買い期待による上昇(この場合は株価は元に戻ります)または、銘柄の個別要因で上昇することはあるかも知れませんけれども。



　除外銘柄については、日経平均寄与度によってそう違いはありません。今年の除外銘柄は、どちらも貸借銘柄で、松井証券の「無期限信用売建銘柄」にも採用されています。

　もちろん今年も同じ傾向を示すとは限りませんので念のため。

　9月6日の夕凪通信で、東宝(9602)のみなし額面「500円」は、日本経済新聞社の妥協による決断だったのでは? との記載をしましたが、東宝は無額面になる以前、本当に額面「500円」でした。

　この件につきましては、野中さんからのメールでのご指摘と調査結果により判明しました。EDINETにある、東宝(9602)の有価証券報告書の定款の部分をメールで頂きました。本当にありがとうございます。

　これで日本経済新聞社は、みなし額面をあからさまに操作はしていないことが分かりました。ということは今後、日経平均寄与度(ウエイト)が大きい銘柄の採用に期待が持てますね! 来年こそ、ヤマダ電機(9831)、待っています!

　日経平均銘柄入れ替えの話題ついでに、本日の日本証券新聞に掲載した表の最新版を、ここに掲載します。表中の値は、発表日の株価をベースに、日経平均で差分調整しています。どれくらい日経平均をアウトパフォームしているかの値です。

　スカパー(4795)であれば、採用直前最終日に、前日比で-13.71%の強烈な下げでしたが、それでも発表日からは、5.77%のアウトパフォームで終了したことを記しています。ちょっと表現が紛らわしいですかね...

コード	名称	寄与度	採用日までの上昇率	採用日の上昇率
4795	スカパー	0.03%	5.77%	-13.71%
9602	東宝	0.06%	-1.33%	-
4689	ヤフー	0.09%	5.51%	2.07%
9201	日本航空	0.19%	-0.82%	0.81%
8795	T&D	0.21%	1.66%	-0.75%
8303	新生銀行	0.21%	-5.25%	-0.18%
8815	東急不動産	0.27%	-0.97%	-
9021	西日本旅客鉄道	0.32%	11.55%	0.05%
8233	高島屋	0.33%	7.19%	0.81%
1963	日揮	0.39%	14.27%	5.76%
1928	積水ハウス	0.45%	2.26%	1.09%
8238	伊勢丹	0.53%	4.60%	0.88%
4519	中外製薬	0.58%	2.79%	1.79%
2282	日本ハム	0.58%	16.73%	1.65%
7733	オリンパス光学工業	0.86%	8.67%	1.09%
8253	クレディセゾン	0.88%	9.76%	11.68%
9064	ヤマト運輸	0.89%	10.86%	11.71%
4324	電通	1.14%	11.09%	3.65%
4511	藤沢薬品工業	1.29%	13.20%	0.83%
9766	コナミ	1.35%	34.16%	15.12%
4704	トレンドマイクロ	1.62%	7.68%	0.45%
9737	ＣＳＫ	1.85%	-11.06%	0.29%
9984	ソフトバンク	1.93%	8.07%	6.17%
9983	ファーストリテーリング	2.75%	30.99%	12.54%

コード	名称	寄与度	除外日までの上昇率	除外日の上昇率
1805	飛島建設	0.02%	-17.21%	-29.75%
6310	井関農機	0.03%	-15.74%	-3.36%
1301	極洋	0.05%	-6.49%	0.61%
1885	東亜建設工業	0.07%	-1.41%	-7.09%
2536	メルシャン	0.09%	-3.34%	3.44%
2201	森永製菓	0.10%	2.99%	1.77%
7102	日本車両製造	0.10%	-12.29%	0.34%
6474	不二越	0.11%	-14.74%	-0.04%
2001	日本製粉	0.14%	-0.30%	-
9605	東映	0.23%	0.92%	-
9006	京浜急行電鉄	0.24%	-9.07%	-4.74%

　今年は採用銘柄のウエイトが低いため、今後は除外銘柄の方の値動きが面白いのではないかと思っています。

　話し変わって、今日軽井沢から横浜に戻りました。軽井沢も寒かったけれど、横浜も寒いです。季節の変わり目ですね。皆様お体にはお気をつけあれ!

　年に一度の大イベント、日経平均の入れ替えの発表が昨日ありました。昨年はちょっと意地悪に月曜日発表だったのですが、今年は順当に火曜日発表でした。

　今更述べるまでもないのですが、確認のため、採用銘柄と除外銘柄についてここに記載しておきます。日経平均寄与度等については、本日の終値で計算しています。新規採用銘柄については、今採用されていると仮定した場合の数値です。

採用銘柄

コード	銘柄	みなし額面	みなし株価	寄与度順位	寄与度
8815	東急不動産	50	1083	104位	0.28%
9602	東宝	500	250.5	216位	0.06%

除外銘柄

コード	銘柄	みなし額面	みなし株価	寄与度順位	寄与度
9605	東映	50	903	120位	0.23%
2001	日本製粉	50	536	175位	0.14%

　しかし、なぜに東宝(9602)はみなし額面「500円」なんでしょうかね。この影響で、日経平均への寄与度順位が大幅に低下して、下から10番目以内に入ってしまいます。これでは、採用最終日の盛り上がりに欠ける可能性大です。

　想像するに、日本経済新聞社は、採用銘柄と除外銘柄のバランスを取るために、この額としたのでしょう。日本を代表する指標であるため、あまり独断的な変更はできないけれど、急激に値を変化させるような入れ替えは、批判の的となるため、いろいろと妥協しながらの苦渋の決断だったのではないでしょうか。

　それでは、本日の採用銘柄と除外銘柄の値動きをチェックしてみましょう。まずは採用銘柄から。毎年、ほぼ寄り天井になります。今年も一緒でした。年に1度なので、みんな忘れてしまうのでしょうかね? (出典: Yahoo Japan Corporation.)

東急不動産(8815)


東宝(9602)


　採用銘柄の今後の展開についてですが、2年前のグラフで申し訳ないのですが、もう数日間は値下がりし、底値をつけた後にじわじわ上昇すると思っています。寄与度がそれなりにある東急不動産(8815)は、最終日も買われると思いますが、東宝(9602)はかなり危ういです。



　次に除外銘柄です。こちらも大本命だったためか、寄り底に近い動きです。採用銘柄も除外銘柄も、当たったら翌日の寄り付き近辺で一旦処分するのが賢明のようです。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

東映(9605)


日本製粉(2001)


　除外銘柄の今後の展開についてですが、全く違う2つのパターンが存在します。2004年の3銘柄に見られたように、一方的にずるずる下がるパターンと、昨年度の森永製菓(2201)のように、一旦反発してから、下がるパターンです。

　今年は、どちらになるかは、もう数日様子を見ないとわかりません。今回は除外本命銘柄だったため、後者になるのではないかと思っています。ただし、寄与度が意外と大きいので、早めに下がり始めるかも知れません。



　ついでに、採用有力候補の外れ銘柄と、除外有力候補の外れ銘柄のチャートを見てみましょう。まずは採用有力候補の外れ銘柄から。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

SBI(8473)


ヤマダ電機(9831)


セガサミーホールディングス(6460)


　いずれも下げがきついです。有力候補は、発表前に売り切る方が安全ですね。当たっても上昇率は低いですし。

　次に、除外有力候補の外れ銘柄です。なんと熊谷組(1861)は、前日比で16%もの上昇です。除外されない銘柄を当てる方が、実は効率が良さそうです。(出典: Yahoo Japan Corporation.)

熊谷組(1861)


明電舎(6508)

　秋といえば、一年間待ちに待った日経平均銘柄の入れ替えの大イベントがやってきます。その他にも、規模は小さいですが、たくさんのインデックスイベントが待ち構えています。自分で忘れないためにも、ここ2週間以内にやってくるイベント日程と注目銘柄を記載しておきます。(参考: 日本証券新聞社)

日付	イベント	注目銘柄
8月29日	FTSE定期入替発表	??
8月30日	TOPIX買い	ハイデイ日高(7611)
		パル(2726)
8月31日	MSCI調整	三和シヤッター工業(5929)
		グッドウィル・グループ(4723)
		京成電鉄(9009)
	S&P Japan 500 入替	良品計画(7453)
		ＳＢＩ(8473)
	FTSE調整	東急建設(1720)
9月5日頃	日経平均定期入替発表	(8/15日の夕凪通信参照)

　9月といえば、日経平均銘柄の入れ替えの季節です。イベント(コバンザメ)投資家にとっては、「超」がつく程のビックイベントです。インデックス買いが強烈に入ります。

　昨年は、自力で日経平均入れ替え銘柄を予想していたのですが、大ハズレでしたので、今年から方針を変え、各証券会社のレポートを参考にして、それに乗っかることにしました(笑)。

　それでは、有力な採用候補と除外候補について掲載します。採用候補については、採用された場合の寄与度順位、除外候補は、現在の寄与度順位も一緒に見てみましょう。株価は本日(8/16)のものを利用しています。まずは採用候補から。

コード	銘柄	みなし額面	みなし株価	寄与度順位
9831	ヤマダ電機	50	12150	1位
6460	セガサミー	50	3870	25位
9602	東宝	50	2470	40位
8815	東急不動産	50	1031	105位
8473	ＳＢＩ	50000	46.3	224位

　もしヤマダ電機(9831)が、「50円のみなし額面」で採用されたら、文句なく日経平均寄与度、第1位です。発表から採用までには、かなり株価は上昇するでしょう。逆に言えば、日本経済新聞社としては、採用しにくい(採用したくない)銘柄です。

　セガサミー(6460)、東宝(9602) の場合も、それなりの寄与度が発生しますので、上昇が期待できる銘柄です。東急不動産(8815)は、まあ、そこそこ、といった感じです。

　一方で、SBI(8473) は、寄与度がほとんど無視できるほどなので、最終日の買いはほとんど「ない」と思います。逆に言えば、日本経済新聞社としては、採用しやすい銘柄です。

　次に除外候補です。

コード	銘柄	みなし額面	みなし株価	寄与度順位
9605	東映	50	824	127位
2001	日本製粉	50	551	173位
6508	明電舎	50	385	196位
1861	熊谷組	50	273	211位

　ここで挙げた銘柄は、東映(9605)がやや大きめではあるものの、それほど株価に影響しないと思います。先回り売り分で打ち消されてしまう可能性が大きいです。

　逆にここで挙げた銘柄が「除外されなかった」場合、その後の上昇が期待できるかもしれません。昨年は東邦亜鉛(5707)が有力な除外候補だったのですが、除外されないと分かってからは、資源株の上昇にも乗って、あれよ、あれよと、株価が4倍までに達しました。

　いよいよ待ちに待った年に一度の大イベント。どうやって楽しみましょうかね!